360的“根据地运动”

　在中国互联网界，奇虎360董事长周鸿祎是个不折不扣的“起义者”。

　　他早年就扬言“我不会顾忌别人怎么看”，近几年，这个最崇拜乔布斯的家伙，更是一度靠“打斗”、挑战、颠覆，让那些安于现状的巨头生畏(或生厌)。他的360则依靠颠覆旧模式扩充版图，扩大根据地。如他所愿，360因拥有超过3亿的用户成功于美国上市，一度获资本市场热捧。

　　上市不是终局。在2011年4月上市后，周鸿祎就迟早得向资本市场交出一份答卷：360要如他所讲，免费、具有颠覆性、拥有面向未来的开放平台，并的确与高市值、高市盈率相匹配。但他没料到，交卷的日子来得这么快。

　　2011年11月1日，美国做空机构香橼发布第一份报告，称中国互联网公司奇虎360是“被资本市场最为误解、价值最被高估的中概股”，仅给出5美元的估值，当时奇虎360的股价在20美元左右。此前，在海外上市的中国公司已经经历了华尔街的残酷。股价下跌、“破发”、停牌甚至退市，成了中国概念股的普遍遭遇。

　　正如周鸿祎一贯的强硬风格，360在随后一个月内与美国做空机构“香橼(Citron Research)”正面交锋。结果看似不坏，期间360股价甚至一度上扬。但大考并未结束。这家以“打”闻名的公司将如何经营它的“根据地”?它又将如何证明其商业模式的前景?未来依然充满悬念。

　　对决

　　被做空，奇虎360对此不以为然。

　　360总裁齐向东对《中国企业家》分析被做空的原因：奇虎刚上市、比较受市场关注，市盈率高，而且不是价格一两美元的垃圾股票，“(垃圾股票)没有下跌空间，做空了也无法获利。”齐说，他们曾和投资者沟通，投资者认为“这不算个事儿”。

　　不过，周鸿祎倒略显谨慎。“这说明，关于360的商业模式，或者360未来成为一家怎样的互联网公司，在这方面我们还要加强与海外投资者的沟通。”他作此回应时，360与香橼的对战持续了近两个月。

　　四轮对决后，奇虎360的股价并未骤然下跌，甚至一度上扬，在此轮受攻击的中国概念股中算成功脱身。

　　但说尘埃落定则为时尚早。香橼总裁安德鲁·莱福特公开回应：我的目标并不是一开始就让股价发生变动，我相信我的研究具有长期意义。“股市不是一天的行情，我相信奇虎股价迟早会跌破10美元。”

　　香橼绝非口出狂言。这家2001年成立、专门发布看空报告的公司在11年内发布了超过110家公司的质疑报告，而且大部分被其做空的公司已被摘牌。2006年，香橼将目光投向中国概念股，按照其公开披露的信息，香橼曾做空18家中国概念股公司，包括中国高速频道、斯凯网络在内的16家公司股价严重下滑。2011年4月香橼发布报告称东南融通涉嫌财务造假，东南融通无奈退至为“垃圾股票”提供服务的粉单市场(Pink Sheet Exchange)，股价从20美元直跌至2美元