直接的矛盾导火埋在7月份的何伯权毁约。现在何伯权出局，宗庆后还是不愿接手。
12月3日，娃哈哈集团总经理宗庆后在长沙接受本报独家专访，断然否认娃哈哈与乐百氏合并之说。
在外界看来，宗庆后并没有为这个传闻划上句号，因为此番事件充其量只是个顿号--达能、乐百氏、娃哈哈三者之间的故事才刚刚开始，能够划个句号的另有其人。
何伯权缘何出局
传闻始于11月30日，这一天，乐百氏总裁何伯权和其他四个创业元老宣布辞职，在发给媒体的公关稿件中，何伯权给出的答案是："与控股方达能对公司今后的发展战略认识产生严重分歧，今年的业绩增长也没有达到预期目标。"
何伯权出局的根本原因是达能对利润不断降低的担心。而利润之所以降低，是因为今年7月份的一场瓶装水恶战。
当时娃哈哈、达能、乐百氏三方约定，采取不降价的策略。不料时隔不久，乐百氏单方撕毁协议，率先降价，短时间内乐百氏10万吨库存清空。
这一招激怒了达能。
达能控股乐百氏92％的股权，此前双方约定，达能不得对乐百氏的经营管理层指手画脚，但是这个不得指手画脚的前提，是经营状况必须良好，达能系自相残杀，自然为达能所不喜。矛盾由此产生。
4个月后，这个矛盾开花结果，达能入主而何伯权出局。
实际上，即使没有7月毁约，达能对乐百氏也难言满意。乐百氏产品品种单调，增长缓慢，而新品没有及时跟进。今年乐百氏销售只有十几个亿，娃哈哈高达60亿之多。作为控股方，达能心怀不满已非一日。
据说，达能中国高层曾经和宗庆后在香港见面谈论合并之可能。接着10月份传闻风生水起，11月底何伯权出局--试图合并绝非无因。
短期内合并可能不大
在市场观察人士看来，何伯权的突然辞职为宗庆后的最终入主扫清了障碍。
但宗庆后坚决否认："现在没想过，未来也不想"。
宗庆后的理由很简单。乐百氏和娃哈哈的员工人数差不多都是1万人左右，但乐百氏的销售额不足娃哈哈的1／4多，娃哈哈没有理由要接这样一个沉重的负担。"新增加十几个亿的销售额，我只要多几百个人就能干到--为什么要9000多人来做?"
在宗庆后看来，乐百氏现在的产品品种少，生产线也不如娃哈哈先进。娃哈哈并购乐百氏并不比自己新建工厂更划算。
至于品牌，娃哈哈的品牌形象力量足够支持新品顺利扩张。
事实上，更深层次的原因可能在于，娃哈哈现在还需要乐百氏这么一个对手，以维持市场价格的稳定和局面的平衡，从而把真正的对手拒之门外。这同时也是达能的需要：竭尽全力阻止新的对手瓜分市场．
达能的难题
现在，达能需要自己打理乐百氏了。
由于一直没有插手经营业务，达能对乐百氏了解无多。甚至就算是了解，达能在国内直接管理的企业一直乏善可陈。秦鹏以达能中国区总裁一职担任乐百氏总裁，显然是个过渡的办法。但过渡时间多长，过渡之后是什么状况，恐怕连秦鹏自己也不知道。
以乐百氏目前的产品结构而言，上新品乃当务之急。上新品就将意味着与娃哈哈的全面对抗。如果娃哈哈采取降价歼灭政策，不给乐百氏一点喘息机会，达能该做何选择?这又是一个难题。（栗源）
