卡夫食品愁眉不展股价连连下跌

　　自从4月上旬卡夫食品的股价连续下跌。困扰卡夫的是食品公司普遍存在的问题：如何使消费者支付溢价购买与同类廉价食品差不多的产品，特别是在经济疲软的情况下。

　　奶酪业务是卡夫食品最重要的利润来源，此项业务的收益占公司总收益的近20％，收入占该公司290亿美元年销售额的21％。目前，卡夫食品在北美奶酪零售市场的占有率超过了40％，该公司不断推出Velvee taH otMexican奶酪面包和Rip-Ums奶酪等新产品，旨在让消费者为卡夫的品牌支付更多的钱。现在，该公司生产500多种不同的奶酪食品。然而，无论怎样，卡夫食品仍受到了私人品牌产品的压力，并且被迫降价。去年，卡夫食品的奶酪销量下降了1％，而且该公司在大多数奶酪类产品的市场占有率也有所下滑。

　　奶酪分公司的困境使卡夫食品在2001年6月首次公开上市时的豪言壮语大打折扣。仅仅两年前，卡夫食品告诉投资者，该公司预计到2003 年其年每股收益增长率将为14％至16％，原因是该公司在首次公开上市前不久收购了极有影响的纳贝斯克(Nabisco)，从而节约了成本。从那时起，投资者预计卡夫食品的年收益增长率将为10 ％。

　　目前，根据分析师对卡夫食品2003年收益的普遍预期，该股的本益比约为14倍，低于凯洛格公司(Ke llogg)等竞争对手的本益比。根据凯洛格2003年的收益预期，该股的本益比在17倍左右。

　　FederatedInvestors食品行业分析师丹尼尔·佩利斯(D anielPeris)说：“ 卡夫食品已经重新面对现实，该公司现在的情况同其首次公开募股(IPO)时强劲的增长预期形成了很大反差。” Fe deratedInvestors是卡夫食品的股东之一。佩利斯拒绝透露该公司最近是否调整过所持有的卡夫食品的股票头寸。他说，“同绝大部分其他食品公司一样，卡夫食品在实现两位数的收益增长方面遇到了困难。”

　　佩利斯说：“卡夫食品并不特别。它一直没能避开整个行业的趋势，其业务也变得愈加艰难。”