贵州茅台：企稳反弹 再续升势 跟踪

    早盘快速拉升

    贵州茅台酒股份有限公司于2007年5月31日召开2006年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过公司2006年年度报告及其摘要。二、通过公司2006年度利润分配方案：以2006年年末总股本94380万股为基数，每10股派7元(含税)。三、续聘中和正信会计师事务所有限公司担任公司2007年度财务审计机构。四、免去乔洪公司董事职务。

    投资亮点：

    国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，曾于1915年荣获巴拿马万国博览会金奖。贵州茅台作为我国酱香型白酒典型代表，同时也是我国白酒行业第一个原产地域保护产品，以及国内唯一获绿色食品及有机食品称号白酒，是世界名酒中唯一纯天然发酵产品，构成了持久核心竞争力。主导产品高度茅台酒05年收入达33.46亿元，较04年增长36.41%，占比上升至85.12%。

    2　贵州茅台独特性主要体现在5年陈酿工艺上，即用纯净小麦制成高温大曲和高粱作酿酒原料，经二次投料、九次蒸煮蒸馏、八次摊凉、加曲、堆积、八次发酵，七次取酒，分型贮存，勾兑出厂，以及独特地理环境、微生物环境方面，造就了产品稀缺性和不可复制性。

    3 公司主导产品高度及低度茅台酒毛利率保持在较高水平；其出厂价格自06年2月10日起平均提高约15%，在提价不影响销量的假设前提下，预计提升06年每股收益约0.45元/股。

    风险提示：

    当近期贵州茅台股价一度突破百元大关后，白酒类公司的价值评估又开始成为市场关注和争论的焦点。

    投资建议：

    国酒茅台是世界三大蒸馏名酒之一，曾于1915年荣获巴拿马万国博览会金奖。贵州茅台作为我国酱香型白酒典型代表，同时也是我国白酒行业第一个原产地域保护产品，以及国内唯一获绿色食品及有机食品称号白酒，是世界名酒中唯一纯天然发酵产品，构成了持久核心竞争力。具有一定的长线投资价值。建议跟踪为主，第一目标位116元。