贵州茅台：产品供不应求提价符合预期

　　贵州茅台(600519)昨日公告自07年3月1日起适当上调除普通茅台酒出厂价，平均上调幅度约为12%。07年1月公司对年份酒提价幅度约30%以上，预计收入增加约3%。此次普通茅台酒提价，预计收入增加约10%，增厚每股收益约0.2元左右。 

　　提价前茅台酒出厂价308元/瓶，零售价约368-418元/瓶，部分区域由于缺货终端零售价甚至超过了418元/瓶。茅台酒的渠道利润大约80元以上的价差，渠道利润在高档白酒中最大，具有很大的提价空间，此次提价符合了市场对茅台酒的预期。公司自07年2月新建2000吨产能，产能扩张后07年产能约1.6万吨左右，部分缓解了长期的市场供需缺口，公司实施的产能扩张为将来长期增长奠定了基础。另外,公司股改承诺的管理层股权激励，有望在07年完成，公司作为贵州省知名企业，同时也可能作为贵州省首家股权激励的试点，07年公司推出股权激励方案的可能性较大.

　　国泰君安分析师赵宗俊预计,06年公司销量增长1000吨，收入增长27%，净利润增长35%，上调07-08年每股收益到2.3、3.2元。公司系列酒销售大突破和巨额预收帐款使公司业绩释放存在很大预期，维持07年目标价105元不变,维持“增持”评级。作者：饶秀娴