食品饮料行业：大众消费品受影响相对较小

  2009年1-2月份，行业产量增速：白酒(20.2%)、葡萄酒(-5.2%)、啤酒(12.9%)、乳制品(9.1%)、液体乳(9.2%)，其中乳业产量继续回升，啤酒09年淡季开局实现了产量较高增长。

  全国347家酒类经销商春节期间白酒销售情况调查结果显示：1）61%的经销商认为节期间白酒销量稳中有升，23%的经销商认为销量下滑，下滑幅度在12-50%之间不等。其中高端产品产量销量下滑，增长主要来自中低档产品；2）终端需求下滑的背景下，经销商备货也比较谨慎。46%的经销商表示减少了春节备货，减少幅度10-40%之间。

  食品饮料行业相对业绩稳定性较好，具有一定的防御性，仍维持行业增持评级，高档消费品白酒和葡萄酒受经济增速放缓滞后影响程度大于大众消费品啤酒和乳业，二季度食品饮料板块建议关注大众消费品啤酒和乳业。 (本文来源：中银国际 )