食品饮料行业：潜伏高端酒

    行业连续第六个季度被超配。根据证监会行业的分类，基金持有食品饮料行业的总市值占基金全部持股市值的比例为5.07%(食品饮料行业流通市值占A股上市公司总流通市值比重为4.72%)，行业连续第六个季度被超配，超配比例为0.35%。从季报来看，2009年2季度，基金公司重仓持有的部分食品行业上市公司股票被减持，截至2009年2季度末，持股总数比2009年1季度末微降0.16%；基金公司重仓持有的食品股市值合计达到366.09亿元，由于持股结构的变化(高价白酒股略有增持)和股价的回升，市值与2009年1季度末相比大幅增加28.80%，为剔除2009年第2季度限售股解禁影响，我们以第2季度末流通股股本为基数，得出基金重仓持有股数占公司流通股本的比重从09年1季度末的7.15%下降至7.14%。

    受国内宏观经济放缓的影响，上半年高端品消费受到了一定的抑制，但考虑到下半年宏观经济回暖的大背景，我们认为后续高端酒类的景气度将持续回升，行业龙头企业将成为最大的受益者。

    2009年第三季度建议超配食品行业。从09年2季度基金重仓持有食品股的特点上看，主要有几点：(1)基金重仓持有的食品股名单没有发生重大变化，基金持续关注细分行业龙头。基金重仓持有食品公司基本是相关行业的龙头企业，其中白酒行业龙头公司仍然是被基金重仓持有的重点标的，其中包括贵州茅台(146.92,-0.49,-0.33%)、五粮液(23.85,-0.22,-0.91%)、泸州老窖(30.55,-0.20,-0.65%)、水井坊(18.09,0.20,1.12%)和山西汾酒(31.62,-0.70,-2.17%)；(2)高端酒类景气回升。除水井坊外，白酒股均有不同程度地增持。其中，五粮液被增持幅度达到35.42%，泸州老窖增持幅度达到22.38%。