玉米价格下调空间有限

　　双节之后，新粮即将大批上市，市场需求较前期相比较差，当前玉米市场价格压力较大。后市能否继续演绎超级行情值得期待，而近期将有以下因素成为影响后期走势的关键。

　　一、节后现货价格走低

　　国庆期间就有部分地区现货价格下底，随着双节结束需求减弱及新粮即将上市的影响，近期玉米现货价格持续走低。当然，市场余粮本身较少，加上节前企业备货完善。价格虽然走低，对市场的影响却很有限。另外，后期秋粮将大批供应，市场心理上也有所准备，现货价格的走低会给期价带来压力，但程度有限。

　　二、副产品淀粉价格下跌

　　受新玉米收购价格下跌影响，产区及销区玉米淀粉出厂价格均出现较大幅度下滑行情。节后，由山东恒仁、香驰，辽宁万顺达三家企业率先降价，对华东市场客户以低于市场价100元/吨左右的价格抛售，虽然当时其他大企业并未跟进，但已造成销区客户观望情绪严重，十一期间的意向合同基本终止。 目前产区尚未出现库存压力，产区大企业正在积极调整淀粉出厂价格，预计跌势不会持续太长时间。

　　三、国储拍卖成交量年内新低

　　本周国储玉米拍卖继续进行，计划销售国家临时储存玉米320.21万吨，实际成交11.9万吨，总成交率3.71%。销售国家临时储存跨省移库玉米 29.09万吨，实际成交9231吨，总成交率3.17%，其中07年玉米计划交易13.06万吨，全部流拍;08年玉米计划交易16.03万吨，实际成交9231吨，成交均价1833吨，成交率5.76%。总体来看，市场关注目光逐渐向新粮转移及需求下滑是导致拍卖成交量创出年内新低的原因。

　　四、新粮上市开秤价高于去年

　　目前市场高度关注新粮情况，东北地区率先展开收购。吉林地区深加工企业收购价格比去年高出100元/吨左右。长春大成第一个报出收购价格，二等玉米为 1450元/吨。目前吉林省内已经开始收购新季玉米的长春大成，德惠玉成及松原赛力事达公司收购价格保持开秤价不变，日收购量有所增加，相对往年比目前收购量相对理想。根据我们对企业的了解，吉林燃料乙醇等公司最晚也将在十月末开始收购。新粮开秤价大幅提升是支持玉米期价的主要因素。

　　五、减产影响基本面中线利好

　　本周，国家粮油信息中心下调了新年度玉米产量。因东北旱灾导致减产，将我国2009年玉米产量预估值下调250万吨。报告预计，2009年我国玉米产量为 1.63亿吨，较2008年的1.6591亿吨减少292万吨，减幅1.8%。玉米减产已成定局，该因素将长期支持价格走高。

　　六、继续实施保护价收购

　　国务院10月12日召开常务会议，会议强调要加大将加大补贴政策力度，稳定秋冬种面积;加强宏观调控，稳定市场价格，保护农民利益。保护农民利益。由于本次常务会议内容对国内农产品市场而言具有显著支撑，受此影响，13日早盘国内农产品期货市场大多收涨，其中玉米、小麦等谷物品种涨幅明显。会议同时就当前国内农业生产形势，及研究部署做好秋冬种植工作做了指示。在涉及到具体的措施方面，将继续实施玉米、大豆、油菜临时收储政策，完善操作办法和机制。这等于规定了玉米价格的下跌空间，去年玉米就是在政策的保护下触底反弹。今年，这样的场景有望重现。

　　综合来看，玉米价格仍具有较好的上涨潜力，一旦价格走低就很可能是较好的买入机会，建议投资者保持滚动做多的中线思路。