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餐饮业零售总额增速下滑。消费者信心稳步回升餐饮业社会消费品零售总额9月为1648亿元,同比增长14.8%,增速达到24个月来的最低点。餐饮渠道是酒类产品销售的重要渠道,其景气度下滑降直接影响酒类产品消费。9月消费者信心及预期指数继续保持了回升趋势,消费者信心指数为88.10,环比小幅上升0.10;消费者预期指数为88.70,环比上升0.20。消费者信心企稳回升趋势明确。
葡萄酒进口量创新高,行业明确步入上升周期。9月葡萄酒进口量创出新高,1-9月葡萄酒的累计进口量同比增速跌幅大幅收窄,目前行业已明确步入上升周期。我们判断国内葡萄酒市场景气度到明年上半年才可恢复到25%的增速,长期看好葡萄酒行业在中国的发展前景。
国家严查酒后驾车影响将持续严查酒驾行动将延续到12月。从目前的数据来看,啤酒受到的冲击最为直接;葡萄酒所受影响较小。由于时间跨度覆盖了中秋、国庆假期直至春节前夕,本次严打对酒类产品短期消费造成直接影响。同时此项行动将推动酒类产品饮用的规范化,对酿酒行业长期健康发展起到促进作用。
投资建议:评级未来十二个月内,酿酒业:有吸引力。
对于09年11月的策略,维持酿酒行业“有吸引力”评级。1-9月的行业产销量数据及三季报企业盈利数据均表明,酿酒行业整体经济运行态势良好,产量增速稳定,景气回升趋势明确。四季度是酒类产品的传统销售旺季,高端白酒、葡萄酒销售有望迎来快速增长。目前酿酒板块相对大盘估值处于历史低位,具有投资吸引力,值得介入。推荐的重点公司有贵州茅台、五粮液、泸州老窖、金种子酒、酒鬼酒、通葡股份、张裕A。