内加息或成空 中国需忍受高物价

    下周，国家统计局将公布三季度的宏观经济数据。多数机构预测，9月份CPI将超过8月份的3.5%，最低也会与此持平。CPI连续数月超过3％的警戒线，令加息之声再次喧嚣起来。

    到底加不加息，这是今年中国经济面临的一个两难选题。保增长还是控通胀，犹如走钢丝，兼顾平衡性显然很重要，任何一方失控，都会万劫不复加息呼声再起

    近期，多数各机构的预测报告表明，9月份CPI将超过8月份的3.5%。在一份调研报告中，多位经济学家预测9月份CPI可能会高于8月份3.5％的水平，此前，7月份CPI达3.3％，创2008年11月以来新高。

    CPI连续超过3％的警戒线，而目前一年期存款利率仅为2.25%，已连续7个月出现负利率。负利率加剧，导致居民财富缩水。较长时间的负利率也不利于经济发展，因此市场加息预期再次抬头。

    然而，从历年政府对加息的态度判断，CPI并非判断是否加息的主要因素，更需考虑的还是宏观经济形势等。

    当前中国经济增速已经开始放缓。在经济下行时期，央行加息非常谨慎。2004年6~9月连续4个月CPI同比涨幅超过5%，但直到10月美联储三次加息后，中国央行才加息一次。2008年上半年，CPI高达7.9%，2月最高8.7%，1月和6月最低，也高达7.1%，但央行并未加息。反而在2006年，启动加息周期时CPI仅1％，中国连续8次加息直至2007年底，主要原因就是经济增速连续两个季度在10％以上。

    9月29日，中国人民银行召开了第三季度货币政策委员会例会，并在会后发布了声明。与此前一直保持得“保增长、调结构、防通胀”次序不同，本次货币政策委员会声明中将“防通胀”提到了首位。

    如若为了防止出现严重的通货膨胀，央行当加息。但多数分析认为，虽然8月份CPI同比创22个月新高，且近期物价仍可能由于季节性因素出现惯性走高，但随着灾害性天气、需求、供给、货币等多重通胀生成因素影响逐步减弱，物价趋势性拐点正在到来，CPI即将见顶平缓回落。今年有希望达到3%的控制目标。

    但分析师表示，目前，央行目前在加息问题上非常谨慎，随着通胀预期的降低和经济复苏不稳等因素，短期内加息的可能性不大。

    控制通胀仍以数量型为主