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重大事件:
根据中国化肥网报道，中国与BPC 进行了下半年钾肥大合同价格谈判，进口价格初步确定为CFR470美元/吨(现金、提前装卸折扣20美元/吨，与上半年相同)，合同量为48万吨，另有12万吨可选合同量，共计60万吨。预计我国未来从Canpotex 的进口价格也将为470美元/吨。
点评:
1、大合同价格上涨幅度超预期。市场之前普遍预期下半年大合同价格在450美元/吨左右，本次价格上涨幅度高于市场预期。在CFR470美元/吨的基础上，考虑中国港口的港杂费、提货费、1%的进口关税以及进口商的合理利润，未来国内氯化钾港口价有望逐步提高至3430元/吨。
目前国内盐湖钾肥的氯化钾价格3150元/吨，未来仍有一定上涨空间。
2、全球农产品价格上行，刺激钾肥需求。近年来，随着发展中国家农产品需求快速增长，以及食品消费结构升级，不断提高对钾肥的需求量。
去年下半年以来，全球农产品价格普遍上扬。如从2010年6月至今，CBOT 玉米、大豆和小麦价格分别上涨了81%、41%和47%，而同期化肥价格涨幅均在30-40%。农产品种植收益大幅提高，将刺激钾肥需求增长，进而推动钾肥价格上涨。
3、钾肥相对氮、磷肥比价优势突出。目前摩洛哥二铵价格高达690美元/吨，美国海湾尿素价格也达到477美元/吨。与氮、磷肥相比，钾肥从高价品种变成相对低价的品种，有利于提高农民施用钾肥的积极性。
4、钾肥产业集中度提高，生产商议价能力增强。全球钾肥产销的集中度较高，Canpotex 和BPC 两大销售联盟的全球市场占有率高达65%以上。近期俄罗斯乌拉尔钾肥与西利维尼特合并，2010年两家公司总出口量达830万吨，占全球出口量的20%以上。全球钾肥产业进一步集中，将提高钾肥生产商的议价能力。
5、北美钾肥库存处于低位，全球钾肥开工率将继续提高。今年以来，北美钾肥库存持续处于低位，2010年5月钾肥库存量比去年同期低17%。
偏低的库存印证了全球钾肥供需偏紧的现状。2010年全球钾肥开工率已高达85%。考虑需求增长和再库存化因素，我们预计2011年全球钾肥开工率将进一步提高至90%以上。