油脂供应压力凸显，对价格上行有所抑制

　　继美国农业部供需报告公布后，国内油脂期价未有跟涨，下行震荡。主要原因在天气新消息面匮乏下，国内近期到港油籽量大幅增加，油脂供应压力凸显，对价格上行有所抑制。

　　豆油现货主流价格稳定，局部地区略有波动，由于午后连豆油跌势扩大，现货市场承压，市场交投再度转淡。东北地区一级豆油报在10000-10200元，四级豆油在9800-10000元/吨，港口及主产区一级豆油9600-9800元/吨之间，四级豆油在9400-9600元/吨之间。棕榈油现货港口24度报价集中在8400-8500元/吨之间。

　　据国家粮油信息中心数据，国内5月大豆进口量料为570万吨，高于4月470万吨进口量的预估。据海关数据显示，国内4月份进口食用油51万吨，同比增加4%。且港口棕榈油库存维持在95万吨左右的高水平，山东、广东等地区植物油面临胀库、滞销现象。另有市场消息，国储将主要在东北地区面相压榨厂商投放250万吨大豆，消化政府旧作库存，这无疑有增加短期市场油脂供应压力。

　　从成本上看，5月份豆油、棕榈油近月船期进口成本小幅下降，且受现货行情清淡影响，主力期价亦呈回落震荡走势。不过，棕榈油期现价差已回落至0元/吨左右。虽然现货行情疲软，对期价缺乏支撑，但期价进一步回落空间或有限，呈企稳震荡整理走势，有待外盘油籽进一步走强，通过成本传递给予国内油脂上行动能。

　　虽国内油菜籽临近收割期，但菜油价格相比豆油、棕榈油仍显强。主要因当前市场关注5月中旬即将公布的菜籽国储收购价，成本上对菜油有潜在支撑。

　　综上：美农业部5月供需报告数据利多，本年度全球大豆供给趋紧格局不变。虽国内近期油脂供应压力凸显，价格承压仍显弱势。