行业周报：猪价两周大涨近10%，头均盈利创本轮周期新高

上周农业指数下跌10.91，跑输沪深300指数3.69个百分点

上周(1月11日至1月15日)农林牧渔(申万)指数下跌10.91%，中小板指数、沪深300指数分别下跌9.75%、7.22%。

行业数据点评

2015年12月能繁母猪存栏量3798万头，环比下降0.70%，同比下降11.4%;生猪存栏量38379万头，环比下降1.1%，同比下降9%。

1月15日全国生猪价格17.79元/公斤，较上周涨2.30%，同比涨34.98%;猪肉价格28.2元/公斤，较上周涨10.07%，同比涨31.84%;猪粮比9.08，较上周涨2.83%，同比涨63.31%;自繁自养头均盈利600元;全国仔猪价格33.67元/公斤，较上周涨13.14%，同比涨67.18%;二元母猪价格1775元/头，较上周涨4.41%，同比涨25.80%。

1月15日山东烟台鸡苗价格2.7元/羽，较上周涨53.3%;山东烟台肉毛鸡价格3.47-3.57元/斤;威海海参批发价104元/公斤，较上周持平，同比跌13.33%;鲍鱼批发价130元/公斤，较上周持平，同比无变化。

投资要点

1.2016年前两周猪价大涨9.3%，自繁自养头均盈利创本轮上涨周期新高，继续重推养殖股。12月全国能繁母猪存栏量进一步降低至3，798万头，较11月下降27万头，较上一轮周期低点低17.1%，全国生猪存栏量38，379万头，同比下滑9%，较上一轮周期低点低11.5%，生猪产业去产能充分，我们预计本轮猪价上涨周期将延续至2017Q1。上周生猪价格上涨至17.79元/公斤，开年前两周大涨9.3%，自繁自养头均盈利创本轮上涨周期新高，继续推荐牧原股份、温氏股份，关注天邦股份、雏鹰农牧。我们曾反复提示，受美国、法国禽流感事件影响，料2015年全国祖代鸡引种量低于70万套，远低于供需平衡点，2016年肉鸡产业链价格有望大涨。目前看，中国进口美国禽类禁令的解除尚需时日，禽流感事件短期内难以解决，我们继续强烈推荐益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展。

2.农业板块进入政策发布密集期。每年中央一号文件均在1月底2月初发布，去年12月中央农村工作会议讨论了《中共中央、国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见(讨论稿)》，2016年中央一号文件应该仍会聚焦农业现代化。我们同时看好农垦改革、种业、农业信息化等投资机会，建议关注北大荒、隆平高科、大北农等投资机会。