新陈麦价接轨之时或成“触顶”之日

  新陈麦价接轨之时或成“触顶”之日随着小麦价格不断攀高，近来贸易商小麦惜售心理增强，持粮待涨行为增加。客观而言，小麦价格上涨及区域间行情走势分化，确实为市场贸易带来机会，但偏高的麦价也预示着市场风险加大。当前我国小麦购销政策相对稳定，临储小麦库存庞大，后市新陈小麦价格一旦接轨，政策性拍卖将会重新主导市场，小麦价格继续上行的空间将会受到制约。

  麦价上行受限的原因有：一是2017年托市收购价格公布的利好将逐步被市场消化；二是后期临储小麦批量进入市场将会逐步缓和阶段性供需偏紧的矛盾；三是制粉企业已没有继续抬高小麦收购价格的能力；四是国际麦价低廉一定程度上也会影响国内麦市走势。

  油厂去库存结束11月豆粕或先抑后扬随着美豆的上市，以及油厂库存的连续下降，11月开始，国内市场随着大豆进口量的增加，油厂开机也会相应增大，而下游需求增长速度难以同步，豆粕的供应整体宽松。加上美豆丰产压力及9月份以来的上涨，11月份前期价格将面临较大的调整压力。而随着USDA供需报告及美国大选等不确定因素落定，在天气炒作等因素下，11月后期豆粕价格回升的机会仍然较大，预计11月豆粕或先抑后扬。

  短期油脂回调长期震荡偏强趋势国际市场，原油暴跌导致美豆，油脂集体回落，马棕产量恢复有限，料后期雨季减产周期，棕油货源紧张，将长期利多棕榈油价格；美豆丰产利空压力缓慢释放，出口强劲令美豆保持高位运行，叠加南美不确定性因素影响不断发酵，料对CBOT大豆价格形成有力支撑。

  国内市场，菜籽及棕油到港上升，国储拍卖菜油陆续入市，油脂油料集中到港后，短期油脂或有一波回调。但油脂库存仍处于低位，加之进入油脂消费旺季，料库存难以很快回升。下游消费，对于油脂消费将逐渐呈现旺季特征，但结构上以豆油、菜油为主，棕榈油消费清淡格局难改。综上，整体而言，短期油脂回调，长期油脂价格震荡偏强趋势未改。