国内大豆压榨量小幅上升 油粕基本面利空上涨乏力

  上周国内油厂开机率有所回升，大豆压榨量小幅增加。监测显示，上周国内大豆压榨量为159万吨，较上周同期的150万吨增加6%，较上月同期的181万吨减少12.2%，较上年同期的133万吨增加19.5%，较过去三年同期均值的136万吨增加16.9%。3-4月国内油厂因受停机检修计划影响，预计3月大豆周度压榨量维持在160万吨左右，全月压榨量在700万吨左右，高于2月的580万吨，也高于去年同期的620万吨。

  后期大豆到港量庞大大豆压榨量将维持高位。2016年四季度，国内大豆压榨利润持续保持较好水平，油厂采购了大量今年1-5月份的大豆，近几个月大豆到港量持续位于高位，后期大豆到港量仍然较大，预计3月大豆到港量在630万吨左右，4月为800万吨左右，5月为820万吨，均高于往年同期水平。虽然近期大豆压榨利润持续回落，但在庞大的大豆到港压力下，油厂仍会保持较高的开机率，后期大豆压榨量将继续维持高位，国内油粕现货价格仍将承压。

  整体来看，目前国内三大油脂库存均处于较高水平，其中豆油接近120万吨，棕榈油接近60万吨，菜油库存随着临储菜油的出库在不断累积。后期大豆和菜籽的到港量和压榨量均处于较高水平，虽然临储菜油拍卖暂停，但前期成交的菜油仍将继续出库，国内油脂压力巨大。而豆粕受生猪存栏、禽流感以及水产养殖还未启动等因素影响，需求不振，短期内油粕价格上涨乏力，但同时也不失为低位建仓的时机。