上周四CBOT大豆以13美分涨幅再次突破两周以来高点,此根2006年第一号大阳线来势汹汹,反映了盘面急切的反弹需求。此次反弹主要来源于美元指数的大幅下跌,美元指数图形以圆弧顶形式大幅收阴,下跌趋势明显,因而以美元标价的大宗商品价格大幅上涨。
从CFTC连续几周持仓报告不难看出基金正处于微妙建仓过程,近几周基金以一万多手的净多或者净空反复,期价受此影响区间震荡,在略微占优势的净持仓条件下,基金很容易反手或者加大净持仓,只不过现在缺乏可炒作的理由。在低位,基金做空的空间很小,那么后期基金将多数以做多为主,11-12万的双边持仓,1-2万的净持仓表明基金正在蠢蠢欲动。再者整个筑底过程已经持续近3-4个月,对比2004-2005年的筑底过程,似乎在时间或者图形上与今年非常相似,4个月的筑底之后接着4个月的大幅上涨,以此类推今年的大行情很可能在3月下旬。
再者,在CBOT图形上,以2005年6月22日最高点为起点,三个月为周期,不难发现9月26日,12月30日都出现阶段性高点或者低点,下一周期就是3月底4月初。那么近期美豆还将持续整理过程,直到3月底或者4月初整理完毕,新一轮行情自然爆发。
连豆总体而言跟随CBOT大豆走势,且相对较弱。这和国内持续的禽流感疫情有关,加上国内大型现货企业主力做空,例如中粮期货、吉粮期货等在连豆和连粕上的持仓占有较大比例,而且近期连豆持仓、成交持续走弱,作为大连商品的主力品种,连豆的特征就是高价格时有高持仓大成交,那么近期连豆较外盘走弱也就不足为奇了。
就国内而言,期价总体还将受到基本面的影响,但是随着时间推移,气候转暖,禽流感惧怕高温,疫情即将有所好转,利空因素必然减弱,另外进入4月以后还将是饲料企业的旺季,这一系列基本面的因素至少将支撑豆价不再创新低,新一轮的上涨即将到来。
大豆期价在近日完成整理之后很可能爆发一轮牛市,作为今年全球商品通货膨胀的趋势不可避免,那么大豆很可能作为国际基金购买商品保值的目标,毕竟大豆还处于较低价位,投资者大可近期逢底建仓。
