10月母猪市场存栏再降 环保落实将近

  2016 年10月份能繁母猪环比下滑0.2，比去年同期减少3.9;生猪存栏环比持平，比去年同期减少3.4。符合预期。

  部分地区环保整治年底截止，力度提升压制母猪存栏。10 月能繁母猪存栏再创新低，全国减少7

万头，我们认为部分地区环保整治年底将要截止是近期母猪存栏不回升的一大原因。从各省市自治区出台的畜牧污染相关治理条例中可以了解到，有部分地区截止时间是今年年底，我们从产业中也了解到近两月畜牧污染整治力度加大，猪场强拆现象屡屡发生，虽规模化企业补栏迅速，但仍弥补不了散户退出的空缺，10 月存栏再度下滑。

  消费旺季已至，生猪出栏量提升，本月与补栏持平。四季度天气寒冷、节假日较多，是肉类消费传统旺季。从年内规模企业屠宰量看，经过三季度备货后，四季度生猪屠宰量有明显提升。补栏方面，而经过前期高价的带动也逐步跟上，10

月生猪补栏基本与出栏相等。

  预计16 年11

月，能繁母猪存栏降幅缩小或持平。我们维持前期观点，周期存在，后期母猪存栏必将回升，但当前进度较慢，受制于部分地区即将截止而加大力度的环保整治等。预计11

月预计能繁母猪存栏降幅缩小或持平。

  后期猪价或高位震荡。猪肉供给近几月出现弹性，其中一个原因就是体重增大。我们草根调研了解到存栏生猪仍有一定比例的中大猪，短期可出栏生猪并不紧张。但消费方面季节性带动成为价格有力支撑，因而我们判断猪价短期或有供需带来的震荡，但总体将会高位运行;中长期看，受制于能繁母猪存栏的收缩，猪价中枢将维持高位。