食品：国家启动冻猪肉收储点评

　　2009年6月13日商务部会同财政部、发改委实施三级响应机制启动冻猪肉收储工作。收储采用电子竞价方式，并确定了收储的加工企业和入储价格。商务部表示，通过收储工作，将发挥储备的“蓄水池”作用，有利于防止生猪价格过度下跌，稳定生猪生产，保护养殖户利益，促进生猪及猪肉市场稳定发展。

　　2009年国内生猪、猪肉价格延续了2008年的跌势，全国猪肉批发价格较年初下跌28%，较2008年最高价则下跌了48%。但同期玉米(资讯,行情)等饲料价格并未与猪肉价格同步下跌，5月底国内猪粮比价为5.81∶1，已经连续四周低于预案设定的6∶1的生产盈亏平衡点，国内养殖效益呈现明显的恶化趋势。

　　我们简单测算得出本次国储的最大收储量将达到90万吨。但这一数量较全国每年5000多万吨的猪肉产量而言显得“微不足道”，无法在短期内扭转市场供求格局，所以本次收储对于改善短期的市场供求关系作用有限，不会对短期的猪肉价格走势造成实质性的影响。

　　我们认为国家收储更大的意义在于传递中央政府高度重视生猪产业链的信号以提振养殖户的养殖信心。本次收储之后，发改委仍会继续密切监测每周的市场价格数据，若一旦猪粮比价进一步下跌到5.5：1之下，国家会相应地启动二级应急机制，进一步启动商业储备。

　　我们继续看好肉制品行业的未来市场表现，并给予行业龙头双汇发展(000895,股吧)推荐评级。我们预计随着消费旺季的临近，猪肉价格将触底反弹。由于目前国内猪肉价格与牛羊禽肉价差已经拉大，四季度肉制品行业可能迎来“价升量增”的经营环境。